21世纪资管研究院 吴霜，实习生蔡怡楠 综合整理

一、   监管和政策

1、第四批个人养老金理财产品名单发布

中国理财网发布第四批个人养老金理财产品名单，本次工银理财、建信理财各新增2只产品，个人养老金理财产品总只数达到23只，其中建信理财为首次发行。本次新增的理财产品均为固定收益类产品，风险等级为二级或三级，风险程度适中，同时均设置了最短持有期限，以鼓励投资者长期投资，提高投资组合的稳定性和投资策略的一贯性。

2、中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制

近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2023）》，对2022年中国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。报告认为，2022年，面对复杂多变的国际环境和疫情等超预期因素冲击，中国高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观调控力度，在攻坚克难中稳住了经济大盘，在复杂多变的环境中基本完成全年发展主要目标任务，实现了经济平稳运行、发展质量稳步提升、社会大局保持稳定。国内生产总值（GDP）同比增长3.0%，就业形势总体稳定，国际收支保持平衡，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，金融体系总体稳健运行。

3、北京住建委发布《商品房预售资金监督管理办法》，预售资金应全部直接存入监管账户

修订后，预售资金将由过去的银行监管调整为政府监管，由市住房资金中心作为具体监管业务承担部门，强化了住建部门对预售资金的监管责任。中指研究院市场研究总监陈文静表示，本次北京强化预售资金监管，将有助于防范项目风险，稳定购房者预期，对市场信心提振或将起到积极作用，未来预计将有更多城市跟进。

4、国家金融监督管理总局修订形成《消费金融公司管理办法（征求意见稿）》，要求消费金融公司杠杆率不得低于4%

《征求意见稿》提到，消费金融公司基于风险防控需求，通过与融资担保公司、保险公司等机构合作，作为贷款的风险缓释手段。但是部分消费金融公司长期过度依赖此种模式发展，放松对借款人信用资质水平的实质审查，自主风控能力不足，而且也面临担保公司无法代偿的风险。借款人除了支付贷款利息之外，还需支付担保费，间接推高了贷款综合利率。《征求意见稿》规定消费金融公司担保增信业务余额不得超过本公司全部贷款余额的50%，并在后续给予一定的整改过渡期。此外，要求消费金融公司杠杆率不得低于4%，限制盲目扩张。

5、商务部等12部门联合印发《关于加快生活服务数字化赋能的指导意见》，鼓励中小企业数字化转型

意见提出，推动普惠小微贷款持续增量扩面，鼓励银行业金融机构为生活性服务业中小微企业数字化转型提供信贷支持，使资金更多流向中小微企业、个体工商户。支持符合条件的数字化平台、骨干企业上市、挂牌和发行债券。

6、上海证券交易所下发《关于进一步做好股票程序化交易报告工作有关事项的提示函

按监管要求，10月9日前已开展股票程序化交易的投资者，应当在《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》正式施行后六十个交易日内，即12月29日前完成向交易所的报告工作，目前已接近报告提交时限。提交报告主体涉及券商和量化私募，如果12月29日后仍未按规定履行程序化交易报告管理职责的，将被采取监管措施或者纪律处分。

7、证监会修订发布两项财务信息披露规则，优化调整两项规则部分规定条款

为完善资本市场财务信息披露规则，进一步规范公开发行证券的公司财务信息披露行为，保护投资者合法权益，证监会修订发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》，优化调整两项规则部分规定条款。

二、行业和机构

人事变动：

-12月18日，工商银行公告，近日，本行收到《国家金融监督管理总局关于工商银行田枫林任职资格的批复》。根据有关规定，国家金融监督管理总局已核准田枫林担任本行高级业务总监的任职资格。田枫林担任本行高级业务总监的任职已生效。

-12月18日，天治基金发布高管变动公告，自12月16日起，原副总经理许家涵升任公司总经理兼财务负责人，赵正中履新首席信息官，同时董事长马铁刚不再代为履行前述3个职位。

-12月20日，长沙银行公告，因工作调整，冯建军先生申请辞去本行第七届董事会董事、董事会薪酬及提名委员会委员职务。

-12月20日，新华保险公告，公司于近日收到金融监管总局《关于新华人寿保险股份有限公司杨玉成任职资格的批复》，金融监管总局已核准杨玉成担任本公司董事长的任职资格。

-12月21日，农银汇理基金发布公告，任命陈晓东为副总经理，任职日期自2023年12月19日起。陈晓东于2001年加入中国农业银行，先后在房地产信贷部等多部门任职；2023年10月加入农银汇理基金担任党委委员。

-12月23日，南华基金发布高管变更公告，董事长张哲因个人原因离任。同时，南华基金总经理朱坚离任总经理职务，出任公司董事长；副总经理曾媛辞任副总经理职务，出任公司总经理。上述变更事项已经南华基金管理有限公司第二届董事会第十二次会议审议通过，将按规定向监管机构备案。

多家银行理财子公司下调产品业绩比较基准。12月19日，今年以来，债券静态收益率出现较大幅度下降，基于当前市场情况变化，多家银行理财子公司近期下调了部分理财产品的业绩比较基准。整体来看，多家银行理财子公司对部分理财产品业绩比较基准下调幅度大多在0.3%至0.8%之间。普益标准研究员董丹浓表示，此次业绩比较基准下调产品多为固收类产品，其产品配置较多债券类资产，收益表现与债市表现密切相关。今年以来，债市收益率呈震荡下行趋势，一定程度上会影响产品的收益表现，因此，银行理财子公司选择通过调降业绩比较基准以贴合产品实际业绩表现，降低投资者对投资回报的预期。 (证券日报)

多家银行关停特色存款产品，压降负债成本是主因。12月19日，近日，多家银行陆续发布公告称，将全面关停特色存款产品。据了解，特色存款是商业银行根据自身经营需要和客户需求而推出的一种创新性存款产品。与普通定期存款相比，特色存款有特定起存金额、利率、期限、计息规则以及附加条件等。业内人士表示，特色存款利率下调是银行机构调整负债成本的措施之一。目前，在支持实体经济、降低贷款利率的大背景下，银行净息差收窄严重，监管不断优化、发挥存款利率市场化调整机制作用，减轻银行机构负债端压力。 (证券日报)

加强销售适当性管理，多家银行调整基金定投业务规则。12月20日，近日，光大银行发布公告称，该行将于12月19日起调整基金定投业务规则。执行基金定投扣款时，增加客户风险承受能力匹配度校验环节。在此之前，交通银行、兴业银行都曾对基金定投业务规则进行调整。在业内人士看来，这是各家银行为加强销售适当性管理而采取的积极措施，未来销售适当性管理还需进一步加强。有金融从业者表示，建议银行在每次基金定投扣款前，应该通过App推送、短信、微信等渠道提前告知客户，并由客户进行确认。还有业内人士认为，银行可加强金融科技的应用，更加精准有效地识别投资者风险承受能力。 (中证报)

首只北证50成份指数增强型基金面世。12月18日，今日，全市场第一只北证50成份指数增强型公募基金——创金合信北证50成份指数增强型证券投资基金“面世”。该基金是一只创新型产品，首次募集规模上限为12亿元，发售时间为2023年12月18日至2024年3月15日。对于首只北证50成份指数增强型公募基金的诞生以及北证50指数的投资机会，北京地区一位管理北交所相关主题基金的基金经理对记者称：“创金合信北证50成份指数增强型基金为北交所注入更多资金活水，吸引多样化投资者入市，北证50指数的中长期市场表现也值得期待。”（财联社）

12月以来权益型ETF净申购额超470亿元 ，多只ETF份额创历史新高。12月20日，数百亿元资金持续借助ETF入市。12月以来，权益型ETF净申购额超过470亿元，多只ETF份额更是创下历史新高。与此同时，新发基金有所回暖，多只指数类基金首募规模超过4亿元。在业内人士看来，资金持续涌入ETF释放积极信号，A股估值处于历史底部区间，配置价值凸显。（财联社）

公募发行放缓，十余家中小基金公司暂无新产品落地。12月20日，2023年接近尾声，受A股市场震荡走低、投资者情绪趋冷等因素影响，年内基金发行市场表现也较为低迷。Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至12月19日记者发稿，今年以来新成立基金数量、发行份额均远低于去年全年水准。尽管距离年末还有一点时间，但全年基金发行“缩水”已成定局。值得注意的是，部分中小基金公司今年以来甚至没有新产品发行，行业头部效应愈发突出。具体来看，在全市场已发行过产品的143家公募基金公司中，共有19家基金公司今年以来没有成功发行的基金产品，如金元顺安基金、达诚基金等。不过，上述基金公司多数已顺利上报产品，并有1到2只产品正在等待发行。（财联社）

平安资管7912万元受让平安基础产业基金49%股权，接替平安养老险成控股股东。12月21日，平安资管披露与平安养老险公司签署股权转让协议暨重大关联交易的信息披露公告，平安资管受让平安养老险公司全部持有平安基础产业投资基金管理有限公司（简称“平安基础产业基金”）49%股权，转让价款为7912万元；转让完成后，平安资管将代替平安养老险公司成为平安基础产业基金控股股东。平安资管对财联社记者回复，此次受让为符合监管要求的被动受让，将有利于平安资管加大对基础设施领域股权投资和另类投资的拓展，强化服务实体经济的专业能力，加大金融支持和产业发展的融合力度。（财联社）

部分私募旗下产品的净值巨幅回调，只剩“三分钱”。12月24日，私募排排网最新数据显示，截至11月底，上百只私募基金成立以来净值腰斩，业绩最差的产品成立以来亏超90%，更有私募基金产品的单位净值已跌至0.0324元。在此背景下，产品是否应该设置“双线”（预警线和止损线）再度引发热议。业内人士认为，“双线”设置与否需结合投资人风险偏好和管理人投资风格而定。今年净值的大幅回撤更多为私募管理人敲响了事前风控的警钟，未来私募在风险管理、投研能力强化等方面需多下功夫。 (上证报)

中国平安回应旗下券商合并：从股东价值最大化出发，推进问题解决。12月19日，12月19日，针对近日平安证券与方正证券或将合并的传闻，中国平安方面回应记者称，公司将从股东价值最大化出发，按照有关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。 (贝壳财经)

券商股权流转冰火两重天，部分中小券商股权“遇冷”。12月22日，今年以来，中小券商股权拍卖频现，备受市场关注。部分业务具备一定优势的民生证券、国都证券、华西证券等券商股权受到资本追逐，但也有部分中小券商股权多次挂牌、折价后仍“无人问津”。中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超表示：“部分中小券商的股权多次挂牌仍‘无人问津’。究其原因主要是部分中小券商因为特定的经营策略、市场地位和潜力备受关注，能够吸引多方争夺其股权；而另一方面，部分中小券商经营不善或财务状况不佳，导致其股权价值较低，难以找到具备购买意愿的买家。” (证券日报)

年内多家券商为境外子公司融资提供担保。12月23日，年内已有中信证券、华泰证券、国泰君安等多家券商为旗下境外子公司或附属公司的融资提供担保，通过担保以及对子公司进行增资等行为支持境外子公司发展。业内人士认为，券商通过境外子公司积极布局海外业务，有利于多元化发展，开拓新的盈利模式与市场增量空间。为境外子公司的融资拓展渠道，降低融资成本，提升子公司资金实力，进一步完善海外业务布局。从担保情况来看，常见的情况是券商为子公司或附属公司在境外发行中期票据以及获取商业银行贷款的授信进行担保。 (证券日报)

今年以来至少11家信托增资获批，合计增资金额逾183亿元。12月20日，据记者不完全统计，截至12月20日，已有11家信托企业增资获监管核准，分别为西藏信托、北方信托、长安信托、中原信托、西部信托、华宸信托、吉林信托、粤财信托、建元信托、陕国投信托、云南信托，合计增资金额约183.27亿元。值得注意的是，上述11家信托多为中小型信托公司，有5家注册资本超过50亿元，其余6家均低于50亿元。从年内增资规模来看，有4家增资规模在20亿元及以上，有5家增资规模在10亿元-20亿元之间（不含20亿元），有2家增资规模在10亿元以下。其中，建元信托以43.75亿元的增资金额位列第一。 (澎湃新闻)

多家信托公司“尝鲜”预付类资金服务信托，发挥优势服务消费市场。12月22日，日前，陕国投官方公众号发文表示，公司在“三分类新规”引导下推出的首单预付类资金服务信托产品“陕国投·海南自贸港预付资金管理服务信托”成功落地。“三分类新规”显示，预付类资金服务信托，属于资产服务信托大类下行政管理服务信托包含的一个具体业务品种。某业内人士表示，目前针对预付费行业机构“跑路”的问题解决方案较多，包括担保、信托、托管等举措。横向比较来看，信托的优势在于能实现资产的风险隔离，类似于支付宝的角色，实现服务消费与支付行为同步进行。 (证券日报)

三、市场和数据

商务部：2023年1-11月全国吸收外资1.04万亿元人民币，同比下降10.0%。2023年1-11月，全国新设立外商投资企业48078家，同比增长36.2%；实际使用外资金额10403.3亿元人民币，同比下降10.0%。从行业看，制造业实际使用外资金额2941.7亿元人民币，下降2.1%，其中高技术制造业实际使用外资增长1.8%。医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业分别增长27.6%、5.5%。服务业实际使用外资金额7087.0亿元人民币，下降15.9%。建筑业、研发与设计服务领域实际使用外资分别增长32.8%和9.1%。高技术产业引资3866.5亿元人民币，占实际使用外资金额比重为37.2%，较2022年全年提升1.1个百分点。

外汇局：11月中国外汇市场总计成交22.90万亿元人民币，环比增长41%。国家外汇管理局统计数据显示，2023年11月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交22.90万亿元人民币（等值3.20万亿美元）。其中，银行对客户市场成交3.25万亿元人民币（等值0.45万亿美元），银行间市场成交19.64万亿元人民币（等值2.75万亿美元）；即期市场累计成交6.51万亿元人民币（等值0.91万亿美元），衍生品市场累计成交16.38万亿元人民币（等值2.29万亿美元）。2023年1-11月，中国外汇市场累计成交232.04万亿元人民币（等值32.96万亿美元）。

12月LPR出炉，连续4月“按兵不动”。2023年最后一期LPR报价“按兵不动”。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期品种报3.45%，5年期以上品种报4.20%，均与前一期持平。这也是LPR连续第4个月保持不变。

股票市场：上周主要指数出现分化，其中上证50上涨1.12%，沪深300下跌0.13%，中证500下跌2.53%，中证1000下跌3.66%。涨幅靠前的是煤炭（1.02%）和电力设备（0.75%），跌幅靠前的是计算机（-5.81%）和社会服务（-5.39%）。（瑞航投资）

债券市场：上周利率债收益率下行为主。截至15日收盘，1Y、5Y、10Y国债分别报收2.31%、2.49%、2.62%，分别较上周收盘变动-7BP、-7BP、-4BP；1Y、5Y、10Y国开债分别报收2.4%、2.59%、2.73%，分别较上周收盘变动-12BP、-7BP、-4BP。美国方面，美联储释放降息信号，美国国债收益率继续下行。截至2023年12月14日，美国国债1年期收益率为4.90%，为今年5月中旬以来首次下到5%以内，10年期收益率为3.92%，中美国债1年期的利差为256BP，10年期的利差为128BP，继续压缩。（同量基金）